贝莱德旗下的iShares比特币信托（IBIT）于5月份增持了约8,000枚比特币，价值近8.77亿美元，创下当月最大单笔资金流入纪录,更多详细资讯请看下面正文

2025年初，比特币（BTC）市场经历了一番剧烈波动，如今重新站上10万美元大关，刷新了历史最高纪录，市场情绪也随之高涨。

然而，随着价格不断攀升，一个值得关注的问题也浮出水面：那些长期持有比特币、历经多轮牛熊的资深投资者，是否已经开始选择套现？本文将通过链上数据深入探讨这些长期持币者的最新动向，分析当前的获利了结行为究竟是市场潜在风险的信号，还是比特币自然市场周期中的正常表现。

获利了结迹象初现

SOPR，即Spent Output Profit Ratio，是在比特币网络中反映资产盈亏程度的一项指标。

观察近几周的变化，我们可以明显看到投资者实现利润的趋势正在上升。图中绿色柱状图的集中出现，表明比特币价格在7.4万美元到7.5万美元区间上涨并突破10万美元创下新高后，确实有相当一部分投资者选择了获利了结。

尽管这种情况可能在短期内引发对价格上行受阻的担忧，但从更广阔的链上数据角度来看，这属于牛市中常见的市场表现。仅凭这一现象，并不能说明当前已进入周期的顶部阶段。

长期持币量持续上升

即便比特币价格不断攀升，那些持有时间超过155天的比特币数量仍在稳步增加。

这一趋势并不一定代表市场上正在出现大规模的新一轮买入，而更可能说明许多比特币正被静置未动，逐渐转变为长期持有状态。

也就是说，不少在2024年底或2025年初买入比特币的投资者仍保持坚定持仓，逐渐迈入长期持有者的行列。

这种持币结构的变化，是牛市早中阶段常见的积极信号，目前尚未显示出市场出现广泛抛售的迹象。

机构借助比特币ETF加快持仓增速

这一交易使贝莱德持有的比特币总量达到63.9万枚，稳居全球第二大比特币持有者，仅次于比特币创始人中本聪。

与此同时，美国前总统特朗普旗下的社交媒体公司——特朗普媒体与科技集团，计划通过融资约30亿美元，用于购买比特币及其他加密资产，显示出企业对数字货币的浓厚兴趣。

Blockstream首席执行官Adam Back推测，美国政府可能持有多达100万枚比特币。若此消息属实，必将对市场产生深远影响。 

此外，微策略（Strategy）公司也在本月四次增持比特币，最近一次增持平均价为每枚10.6237万美元，共购入4020枚，这笔购币资金主要来源于5月19日至25日期间出售多项股权工具所得。

全球债市危机推动比特币避险属性升温

随着债券收益率攀升至多年高点，美国国债传统避险地位面临挑战。当前，10年期国债收益率达到4.48%，30年期收益率更是升至5.15%，为2023年10月以来最高水平。美国高达36.8万亿美元的国债和预计2025年超过9520亿美元的利息支出，给政府财政带来巨大压力。

日本作为美国国债最大海外持有国，持有规模达1.13万亿美元，但其30年期国债收益率自今年4月以来从负利率飙升至0.5%，并创下3.1%的历史新高。日本首相石破茂警告，日本财政状况已“超过希腊”，突显主 权债务问题的全球蔓延。

在债券市场承压的同时，比特币作为一种政治中立的价值储存手段，获得了机构投资者的青睐。比特币现货ETF管理资产规模突破1040亿美元，创历史新高，反映出机构投资者在传统市场波动中对比特币避险功能的认可和需求日益增长。

Matrixport：一直坚定看多，但近期宜“落袋为安” 

比特币在突破11万美元创下历史新高后，近期价格持续在高位震荡。过去几天，比特币一直在10.6万美元至11万美元之间反复波动，多空博弈加剧，市场情绪也趋于谨慎。这种震荡格局反映出投资者在经历大幅上涨后开始观望，短期内缺乏明确方向，等待新的宏观信号或资金入场来推动下一阶段行情。 

截至星期二（5月27日）下午4时，比特币价格徘徊在10.89万美元左右。

 加密金融产品服务平台在星期一发布分析表示：“比特币正在创下新的历史新高——但却没有通常伴随的狂热迹象。交易量依然低迷，资金费率也显示出市场情绪平淡。 我们从四月中旬以来一直坚定看多，而比特币也确实表现亮眼。但要想维持当前的上涨动能，可能需要更广泛的市场参与。在当前阶段，适当落袋为安或许是明智之举。”

 比特币长期持有者悄然获利会怎么样

据CoinTelegraph报道，分析师表示，在近期市场压力导致比特币价格跌破10.9万美元期间，长期持有者一直在积累比特币。

CryptoQuant分析师Amr Taha在5月26日指出，过度杠杆化的短期交易者被清仓出局，而长期持有者则在市场重置期间悄然获利。随着短期交易者面临保证金追加和强制卖出，长期持有者却增加了他们的积累，导致长期持有者的已实现市值飙升至超过280亿美元，这是自4月以来未见的水平。

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